1、货币政策： 你们可以认为今天的行动是一种风险管理类型的降息。 （FOMC）对降息50个基点呼声的支持并不多。 2、劳动力市场： 经过修订的就业数据意味着，劳动力市场不再那么稳固。 失业率仍然偏低，但已经上扬；就业人口增幅已经放缓，下行风险加重，就业市场指标表明下行风险是实质性的。 人工智能（AI）可能是招聘放缓的原因之一。 3、通胀： 关税通胀的传导机制已经放缓，影响的力度也更小。“关税通胀顽固地存在”的可能性降低。 预计美国8月PCE通胀率同比上升2.7%，预计核心PCE同比上升2.9%。预计服务业将继续存在反通胀现象。 长期通胀预期像磐石一样稳固。 4、独立性： 美联储坚定地致力于维持自身的独立性。 如果我讨论美联储理事Lisa Cook与美国总统特朗普之间的官司，那将是不合适的；不会针对美国财长贝森特的讲话发表任何评论。 在追求双重职责方面，FOMC仍然是团结一致的。 5、关税： 关税对核心PCE通胀数据造成0.3-0.4个百分点的“贡献”。

提醒：美联储主席鲍威尔例行新闻发布会结束。

鲍威尔：长期通胀预期像磐石一样稳固。

美国两年期国债收益率反弹至3.54%上方，完全收复美联储宣布降息25个基点以来的失地，短线形成尖锐的V形反转。

鲍威尔：需要美联储大幅度的利率调整来处置美国住房市场面临的问题。

鲍威尔：本周的数据表明，消费比预料的更加强劲。

鲍威尔：（众多）就业市场指标表明，下行风险是实质性的。 就业人口增幅的平衡水平已经明显降低。 劳动力市场所面临的那些风险是今天决定（降息25个基点）的关注重点。

鲍威尔：对美联储主席任期于2026年届满之后的安排没有任何新的打算。

鲍威尔：人工智能（AI）可能是招聘放缓的原因之一。