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李笑寅

一切犹如去年重演，但这一次日股会不一样吗？

花旗认为，相较于去年，日股市场在日元汇率、经济预期、美元和利率相关性等方面已经发生深刻变化。叠加日企治理改革、日央行沟通方式改善等积极因素，日股仍有较大上涨潜力。

高盛认为，考虑到行业需求疲弱叠加减产困难，同时停产推高成本，预计光伏玻璃行业将在今年下半年至明年迎来更深度的盈利下滑，将信义光能和福莱特2025-26年的EBITDA预测平均分别下调73%和58%。

得益于基础需求条件的改善和业务向好，企业新订单指数录得一年来最快增速；旅游活动增加和贸易条件更加稳定的报告推动新出口业务量实现2月以来最快增长。

分析师预计，上周日元一度跌至145水平，日本政府出手干预汇市的“计时器”可能已经重置，随着日央行放鸽加剧日元走软趋势，预计155将成为关键的“干预水平”。

日本央行上调了直至2027财年的核心CPI预测，并将其对通胀风险的评估从“偏向下行”调整为“总体平衡”。这一措辞上的关键转变，被市场解读为未来加息的重要铺垫。基于此，巴克莱将其对日央行下次加息的预测从明年1月提前至今年10月，野村将10月加息的概率从30%上调至40%。

国家发改委表示，将落实提升消费专项行动部署，聚焦文化旅游、体育赛事等服务消费以及养老、医疗、托育等生活服务；将坚持依法依规，综合整治低价无序竞争行为，明确治理措施，引导企业科学定价，理性定价，有力有效规范市场价格秩序。

关税刺激的消费主要集中在iPhone和Mac两个品类上，在美国市场尤为明显；目前在“更加个性化的Siri开发”方面取得了良好进展，将于明年发布这些功能；资本支出显著增长主要由AI相关投资推动，未来资本支出会增加，但“不会呈指数级增长”。

植田和男强调，将密切关注通胀上行风险，不会等到基础通胀率稳定在2%左右再加息，而是取决于基础通胀率达到该水平的可能性；要从关税带来的更高成本角度看待关税的影响，希望能在更多硬性数据中观察这一影响。

美国财政部宣布扩大长债回购规模，同时维持中长期债券发债规模不变，继续依赖短债弥补财政赤字。考虑到贝森特此前公开表达对长债收益率高企感到担忧，市场将财政部此举普遍解读为，在美联储不愿进一步降息的背景下、通过“影子QE”的手段压低长期收益率。

国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。