德国工业现温和复苏，美国大选前黄金面临调整压力，中东冲突如何影响中国股市？---0418宏观脱水

在经历了长期的工业衰退之后，德国的工业可能正在复苏。预计第二季度GDP将恢复温和增长，德国更广泛的衰退也将结束，下半年GDP季度增长率将为正。但这无法阻止2024年德国再次出现年度收缩。即便如此，考虑到不利的人口结构、能源结构、繁文缛节、公共投资不足以及过去10年竞争力普遍下降，恢复更快的增长速度将是困难的。

在全球推动价值链重塑的背景下，政策不确定性仍然较高，黄金的“不确定性溢价”仍在；人口因素令全球潜在经济增速下移的趋势判断不变；美国经济内部矛盾和财政问题就算解决也需时间。明年大概率是以欧美为首的全球降息之年。因此，如果三季度黄金迎来调整，调整后可继续看多。

中东冲突升级对中国股市有几个潜在影响:在资产价格波动加剧的情况下，风险厌恶情绪加剧;大宗商品价格上涨，从而导致投入成本上升，这将减少收益;总体通胀上升，这可能影响投资者的利率预期。