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荀玉根
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海通证券首席策略分析师
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海通策略：2024年的三大预期差 最重要预期差：2024年指数将摆脱低位弱震荡格局，重返升势。
海通证券策略团队
中国消费的韧性：没有日本式资产负债表衰退 海通证券指出，我国居民财富并未大幅缩水，经济修复也将推动居民收入提升，我国消费复苏仍有韧性，或不会陷入到类似1990年代日本的资产负债表衰退、经济消费长期低迷的困境中。
海通证券荀玉根、梁中华等
参考2019年初 牛市第一波上涨的节奏及行业特征有哪些？ 海通证券认为，借鉴历史，此次牛市第一波上涨未完，最近2周是小休整，后续上涨驱动力看基本面改善得到数据验证，以及内资流入接力。
海通策略团队
海通策略：2023年A股有望进入牛市初期，后半段成长行情将占优 荀玉根团队认为本轮22年10月底以来的行情或属于A股牛市初期的第一波上涨，预计23年全A归母净利润同比增速有望达到10-15%，23年A股增量资金有望达到1万亿元。
海通策略荀玉根
开门红点燃春季行情 ①A股实现开门红源于稳增长政策等利好因素驱动，基本面预期改善、资金面充裕，春季行情有望逐渐展开。②这轮上涨始于22年10月末，是熊转牛的第一波上涨，借鉴历次牛市第一波上涨，目前时空均未到位。③政策+技术双轮驱动的数字经济（TMT）最优，新能源有结构性机会，消费优选医药和必需消费。
海通策略荀玉根
股市的周期性规律 海通证券认为当前稳增长政策仍在加码，10月以来的年内第二波行情仍在途中。看的更长一些，周期视角下A股当前的性价比很高。
海通证券荀玉根、郑子勋、王正鹤
海通策略：当前市场两个热议点 当前市场有两大热议点，一是债市对股市扰动，二是风格是否切换。①债市下跌对股市影响取决于背后逻辑，这次宏观流动性背景未变，债市下跌对股市是小扰动。②银行地产类似12年和14年底的低估低配，但地产基本面趋势和股市微观资金结构不同，这次是轮涨而非风格切换。③年内第二波行情进行中，高景气的成长更优，如数字经济、新能源。
海通策略荀玉根团队
借鉴历史，债市下跌如何影响股市？ 海通证券指出，回顾历史来看，股市短期会受到扰动，对股债同时影响较大的主要是二级债基和混合基，但股市中长期还是取决于基本面。
海通证券荀玉根团队
第二波行情的资金来自哪？ 海通策略表示，目前融资余额已低至今年4月底水平、偏股型基金发行规模仍较低、外资全年未明显流入，未来有望成为本轮行情增量资金。
海通策略荀玉根等
海通策略：科创板或在牛市新起点 海通证券认为，当前科创板估值处于历史低位，盈利依然保持较快增长；借鉴创业板历史，科创板23年盈利有望开启向上周期。
海通证券荀玉根
以史为鉴：行业“双低”后是否能否极泰来？ 估值、基金持仓占比的历史分位均低于20%的行业定义为“双低”行业。历史数据显示，消费和制造类行业特征最明显，双低后半年上涨概率近七成。海通策略认为目前双低行业中，TMT相关的数字经济潜力大。
海通策略 荀玉根
崛起的不只是国产车，还有国产汽配 国产新能源汽车加快迈向智能化的脚步，自动驾驶、智能座舱等产业链将迎来新一轮发展。
海通策略荀玉根
已披露的A股三季报中有何线索？ 海通证券研究指出，行业层面，制造强者恒强，消费有所改善。产业链层面，低碳经济景气度维持高增，数字经济业绩增速依然较高。就市场而言，情绪和基本面指标指向市场处在历史大底。
海通证券荀玉根等
A股估值跌回四月底，海通荀玉根：不会创新低 ①经历7/5以来的调整，A股估值已接近4月底，基本面比当时好，市场已经反转，新低概率小。②借鉴前五次市场底部反转的进二退一形态，本轮调整已经步入尾声。即便走势很弱的18、11、08年，年内也有两波机会。③从景气对比和稳增长政策力度分析，风格难大变，市场企稳路径可能是价值搭台成长唱戏。
海通策略荀玉根
对比地产和移动互联网周期，这轮新能源周期走到哪儿了？ 海通证券认为，目前新能源产业链基金配置和交易热度较高，参考地产和移动互联周期，只要景气度还在，高热度将维持较长时间。
海通证券荀玉根等
中报对市场有扰动 22年中报即将进入密集披露期，A股盈利预测有下修空间，对市场或有扰动。市场7月初来的调整进入后期，再次上涨契机或是保交楼措施落地，新能源、数字经济等中期仍占优。
海通策略荀玉根
7月调整以来各类投资者怎么应对的？ 7月初来北上资金流出中地产相关行业居前。杠杆资金流出中科技医药居前。公募基金发行有所放量，但仓位和持仓结构变化不大。中期主线仍是成长，如新能源和数字经济等。
海通策略荀玉根
休整等待基本面 ①7月初以来市场震荡源于基本面未跟上股市步伐，反转向上的趋势不变。②成长：光伏、新能源车等中期趋势向上，短期热度偏高，进一步上攻需要更好基本面数据。③消费：估值和机构配置比例较低，借鉴20年，消费数据有望逐渐改善，尤其是必须消费品，如医药、食品、农业。
海通策略荀玉根
4月底以来增量资金来自哪？ 主要来自北上资金和杠杆资金。
海通证券荀玉根等
Q2盈利坑有多深？ 全年来看，由于21Q3的低基数效应叠加疫后稳增长政策继续发力，海通证券认为Q2是全年同比增速低点。
海通证券郑子勋等
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